خفضت UBS تصنيف شركة Adidas من «محايد» إلى «بيع» وخفضت السعر المستهدف للسهم من 160 يورو إلى 156 يورو، مستندة إلى توقعات نمو ضعيفة في قطاع السلع الرياضية خلال عامي 2026 و2027. وتأتي هذه الخطوة وسط توقعات بنمو إيرادات Adidas بنسبة 4% في 2027، وهو أقل من متوسط توقعات السوق البالغ 7%.
يرى UBS أن المبيعات المرتبطة بكأس العالم والأداء القوي لقطاع الملابس قد يدعمان نمو الإيرادات بنسبة 10% في 2026، إلا أن النمو في قطاع السلع الرياضية سيظل ضمن خانة الآحاد المنخفضة، وهو أقل من متوسط النمو التاريخي الذي يبلغ نحو 10%.
تواجه Adidas تحديات في تحقيق نمو مرتفع في الإيرادات خلال 2027، إذ لا تظهر مؤشرات واضحة على تحسن في منتجات الأحذية وأسلوب الحياة حتى الآن. كما أن التغيرات في مزيج المنتجات وارتفاع تكاليف المواد الخام قد تضغط على هوامش الربح الإجمالية.
توقعات UBS للأرباح قبل الفوائد والضرائب للأعوام 2027–2028 تقل بأكثر من 10% عن توقعات السوق، مع انخفاض متوقع لهوامش الربح الإجمالية بنحو 100 نقطة أساس. كما خفض UBS توقعاته للأرباح للأعوام 2026–2028 بما يصل إلى 7%.
على الرغم من ارتداد أسهم Adidas بنحو 20% من أدنى مستوياتها في أوائل أكتوبر، إلا أن توقعات الأرباح على المدى القريب لم تتحسن بالمقدار نفسه، مما أدى إلى اتساع الفجوة بين تقييم السهم والأساسيات المالية للشركة.
