تقترب توقعات نمو أرباح شركات مؤشر MSCI Europe من نظيرتها في مؤشر S&P 500 الأمريكي للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، مع توقع ارتفاع أرباح الشركات الأوروبية بنسبة 23% في الربع الثالث على أساس سنوي، مقابل 24% في الولايات المتحدة.
شهدت الأرباح الأوروبية تفوقًا على الأمريكية آخر مرة في الربع الأول من عام 2023، ويعكس هذا التقارب تحسنًا في أداء الاقتصاد الأوروبي وصمود الأسواق المالية في كلا المنطقتين.
تحسن تقييمات السوق الأوروبية وأداء القطاعات
تُظهر السوق الأوروبية تحسنًا في القيمة النسبية مع تقييمات معتدلة وزخم متنامٍ للأرباح، إضافة إلى قلة الاعتماد على شركات التكنولوجيا الكبرى مقارنة بالولايات المتحدة، حيث يشكل قطاع التكنولوجيا نحو 9% فقط من مؤشر ستوكس يوروب 600 مقابل 38% في مؤشر S&P 500.
كما أظهرت نتائج شركات كبرى مثل إيه إس إم إنترناشونال ودويتشه بنك وإيسيلور لوكسوتيكا أداءً قويًا، مما دعم التفاؤل في الأسواق الأوروبية.
يُتداول مؤشر ستوكس يوروب 600 حاليًا عند نحو 14 ضعفًا للأرباح المتوقعة، وهو أقل من ذروته في فبراير ويقارب متوسطه طويل الأجل، مع خصم تقريبي بنسبة 25% مقارنة بمؤشر S&P 500.
تحديات وآفاق نمو الأرباح في أوروبا
تواجه الأسهم الأوروبية تحديات من أسعار النفط المرتفعة والتوترات الجيوسياسية التي تؤثر على معنويات المستثمرين، إضافة إلى ضغوط على أسهم السلع الاستهلاكية نتيجة ضعف الطلب ومخاوف التضخم.
ويُعد استمرار نمو الأرباح في قطاعات الصناعة والبنوك والسلع الاستهلاكية والتكنولوجيا مرتبطًا بتحسن الطلب وزيادة استثمارات الشركات خلال العام المقبل.
ويتوقع محللون استمرار تدفق رؤوس الأموال إلى أوروبا إذا تحسنت العوائد على رأس المال وتعززت التدفقات النقدية، مع بقاء النظرة الإيجابية طويلة الأجل رغم التقلبات المحتملة قبيل الانتخابات الأمريكية القادمة.
