قدم إيزيدور فلايسمان من TD Securities تحليلاً لعقود الخسارة التي شهدتها الأسهم الأمريكية، موضحًا أن المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 سجلت عوائد حقيقية ثابتة إلى سلبية خلال هذه الفترات. بالمقابل، تفوقت بعض القطاعات والأساليب الاستثمارية مثل الأسهم الصغيرة والقيمة وقطاع الطاقة والسلع غير المعمرة.
تُركز الدراسة على كيفية تغير القيادة القطاعية والعاملية تاريخيًا، حيث تميل الاستراتيجيات التي تعتمد على العوامل الصغيرة والرخيصة والمعزولة إلى تحقيق أداء أفضل خلال فترات الخسارة، بعيدًا عن الأجزاء المكلفة والدورية من السوق.
أداء القطاعات خلال عقود الخسارة
تشير الدراسة إلى أن العائد الحقيقي السنوي للأسهم خلال عقود الخسارة يبلغ -0.2%، مقارنة بعائد 16.9% خارج هذه الفترات. ومع ذلك، ينقلب ترتيب الأداء داخل عقود الخسارة، حيث تحقق الأسهم الصغيرة والقيمة وقطاع الطاقة والسلع غير المعمرة نتائج إيجابية نسبياً.
خارج عقود الخسارة، يحقق مؤشر S&P 500 عوائد حقيقية سنوية تقارب 17%، متفوقًا على معظم القطاعات وأنماط الاستثمار الأخرى.
يؤكد التحليل أن هذه الدراسة وصفية ولا تشكل توصية استثمارية، بل تهدف إلى تسليط الضوء على الاستراتيجيات التي تميل إلى الأداء الجيد أو السيئ خلال فترات الخسارة في السوق الأمريكية.
