تصدر سهم شركة بي بي أداء أسهم شركات النفط الكبرى خلال الصراع الدائر في إيران، حيث سجلت الشركة أرباح تداول استثنائية واستطاعت تجنب حجم تعطلات الإنتاج التي أثرت على منافسين مثل إكسون موبيل.
وتأتي هذه المكاسب في وقت حاسم لشركة بي بي التي تتخذ من لندن مقراً لها، تحت قيادة الرئيسة التنفيذية الجديدة ميغ أونيل، والتي تعد الرئيسة الرابعة للشركة خلال ست سنوات. وكانت أسهم بي بي قد سجلت أسوأ أداء في القطاع منذ تطبيق استراتيجية عام 2020 التي ركزت على الاستثمار في مشاريع الطاقة منخفضة الكربون والتقليل التدريجي من الوقود الأحفوري، مما أدى إلى زيادة الديون.
في المقابل، تواجه شركة إكسون موبيل ضغوطاً كبيرة بسبب الأزمة، حيث أن نحو 20% من إنتاجها العالمي، معظمها من قطر والإمارات، محاصر خلف مضيق هرمز. كما تعرض مجمع ضخم للغاز الطبيعي المسال تملك إكسون حصة فيه لأضرار إثر هجمات صاروخية إيرانية، وقد يستغرق إصلاحه سنوات.
أسعار النفط وأداء الشركات الكبرى
على الرغم من ارتفاع أسعار النفط الخام بأكثر من 45% لتتجاوز 100 دولار للبرميل خلال الصراع الممتد لثمانية أسابيع، لم تستطع أسهم شركات النفط الكبرى مواكبة هذا الصعود بسبب توقعات تراجع أسعار النفط في الأشهر المقبلة مع احتمال إعادة فتح المضيق.
ارتفعت أسهم بي بي بنحو 20% منذ بدء الحرب في 28 فبراير، بينما شهدت أسهم إكسون انخفاضاً بنحو 2%.
من المقرر أن تعلن بي بي عن نتائج أعمالها يوم الثلاثاء، تليها شركة توتال إنرجيز الفرنسية يوم الأربعاء، ثم إكسون وشيفرون يوم الجمعة، فيما ستعلن شل عن نتائجها في 7 مايو.
استفادت شركات النفط الكبرى من ارتفاع أسعار النفط والغاز بسبب الحرب، لكن بشكل متفاوت. وفقاً لشركة ريموند جيمس، فإن إنتاج إكسون المتأثر بالحرب في الخليج يعادل خمسة أضعاف إنتاج شيفرون المتأثر. وتمتلك الشركات الأوروبية الكبرى وحدات تداول أكبر من منافساتها الأمريكية، مما يمنحها قدرة أكبر على الاستفادة من تقلبات الأسعار الناتجة عن الحرب.
عوامل تفوق بي بي في السوق
يعود أداء سهم بي بي الأفضل جزئياً إلى كونه أقل سعراً في البداية، مما أتاح له الاستفادة بشكل أكبر من ارتفاع النفط إلى 100 دولار للبرميل مقارنة بالمنافسين. بعد تعليق برنامج إعادة شراء الأسهم في وقت سابق من العام، يتوقع المحللون أن تستثمر الشركة التدفقات النقدية الإضافية في تسريع خفض الديون، ما يعزز قدرتها المالية لتنمية أنشطة الاستكشاف والإنتاج مستقبلاً.
أشارت بي بي في إفصاح حديث إلى توقع تحقيق نتائج تداول استثنائية، في حين ألمحت كل من شل وتوتال إلى تحقيق أرباح مرتفعة أيضاً.
على النقيض، تتبع إكسون وشيفرون نهجاً محافظاً في التداول، باستخدام المشتقات للحد من تقلبات الأسعار بعد شحن الشحنات، مما قد يؤدي إلى تسجيل خسائر تقييم بقيمة تقارب 7 مليارات دولار في الربع الأول، مع توقع تعويض هذه الفروق خلال الأرباع القادمة.
قال جيمس ويست، محلل الطاقة في ميليوس ريسيرش: “السوق تعاني من نقص في المعروض من النفط الخام، ما يعني بقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول”، مضيفاً أن ذلك سيعود بالفائدة على القطاع على المدى الطويل، لكنه يخلق فروقاً بين أداء الأسهم على المدى القصير. وأوضح أن إكسون تعاني من تعطل إنتاج في المضيق، بينما تستفيد بي بي من قيادة جديدة وفرصة تحول محتملة.
استراتيجية بي بي الجديدة
تستعيد بي بي تركيزها على الوقود الأحفوري، حيث حصلت في مارس على موافقة الإدارة الأمريكية على أول مشروع جديد في خليج المكسيك منذ كارثة ديب ووتر هورايزن عام 2010، بالإضافة إلى شراء حصص في مربعات بحرية قبالة ناميبيا، في منطقة استكشاف واعدة عالمياً.
من المتوقع أن تعطي ميغ أونيل، التي قضت عشرين عاماً في إكسون، أولوية لإعادة بناء الميزانية العمومية لبي بي بدلاً من استئناف برنامج إعادة شراء الأسهم المعلق.
وذكر بيراج بورخاتاريا، كبير محللي الطاقة المتكاملة في آر بي سي كابيتال ماركتس، أن أفضل استراتيجية حالياً هي توجيه كل التدفقات النقدية الإضافية نحو خفض الديون بدلاً من إعادة تشغيل برنامج إعادة شراء الأسهم.
