يرى محللون من بنك UOB، وهم سوان تيك كين وألفين ليو، أن تولي كيفن وورش رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يؤثر على مسار السياسة النقدية في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بمعدل الأموال الفيدرالية. يتوقع الاستراتيجيون توقفاً في رفع المعدل حتى بداية عام 2026، يعقبه خفضان في يونيو والربع الثالث، ما سيخفض معدل الأموال الفيدرالية المستهدف إلى 3.25٪ بحلول نهاية 2026.
توقعات UOB لمسار التيسير النقدي
أكدت UOB أن التغيرات في السياسة النقدية ستكون تدريجية وليست مفاجئة، مشيرة إلى أن إجماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) والانتقال في القيادة خلال مايو يحدان من إمكانية حدوث تحولات حادة في السياسة على المدى القريب. وأوضحت أن سوق العقود الآجلة يتوقع خفضاً بحوالي 10 نقاط أساس في معدل الأموال الفيدرالية بحلول ديسمبر 2026.
وأضافت UOB أنها تتوقع توقفاً في رفع المعدل خلال أوائل 2026، بما في ذلك اجتماع أبريل للجنة FOMC، يليه خفضان في يونيو والربع الثالث، مما يؤدي إلى معدل مستهدف يبلغ 3.25٪.
فيما يتعلق بالاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية في 30 أبريل، لا تتوقع الأسواق المالية ولا UOB أي تعديل على معدل الأموال الفيدرالية الحالي الذي يتراوح بين 3.5٪ و3.75٪، والذي من المحتمل أن يكون الاجتماع الأخير للرئيس الحالي جيروم باول.
على مدى 6 إلى 9 أشهر، تشير توقعات سوق العقود الآجلة إلى معدل ضمني يبلغ 3.54٪ بنهاية ديسمبر 2026، ما يعكس خفضاً تراكميًا بحوالي 10 نقاط أساس، مما يدل على مسار تيسير معتدل وتدريجي بدلاً من خفض حاد.
تتابع UOB توقعاتها بفترة توقف في رفع المعدل، تليها خفضان في يونيو والربع الثالث من 2026، مع توقعات بضعف أوضح في سوق العمل وإنفاق المستهلك خلال الأشهر المقبلة. هذا السيناريو يؤدي إلى وصول معدل الأموال الفيدرالية إلى 3.25٪ بحلول نهاية العام، متماشياً مع وجهة نظر البنك لمسار تطبيع نقدي تدريجي.
