أشار بنك UBS إلى أن المؤشرات الرئيسية للأسواق الصينية شهدت تراجعاً بنسبة 18% منذ بداية العام، متأثرة بموجة بيع قوية في قطاع التكنولوجيا. في المقابل، ارتفعت أسهم الأجهزة التقنية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 9% فقط خلال الفترة نفسها، مما يعكس أداءً متواضعاً مقارنة بالمؤشرات العامة.
تُظهر تحليلات البنك عودة صافي مراكز الأموال السريعة إلى مستويات بداية العام، مع بلوغ نسبة البيع على المكشوف في أسهم هونغ كونغ أعلى مستوياتها، خاصة في أسهم تقنية الذكاء الاصطناعي التي شهدت تصاعداً في عمليات البيع على المكشوف مؤخراً.
رغم ذلك، تستمر شركات أجهزة التقنية في تسجيل نمو قوي في الأرباح، مع رفع توقعات معظم أسهم تقنية الذكاء الاصطناعي بين 12% و15% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، رغم نقص المكونات الذي شهدته الصين خلال الفترة نفسها.
تقترب تقييمات أسهم أجهزة تقنية الذكاء الاصطناعي حالياً من أدنى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى توقعات بتباطؤ حاد في نمو ربحية السهم مستقبلاً. ومع ذلك، يرى بنك UBS أن المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، مستنداً إلى بيانات تاريخية تظهر أن هذه الأسهم حققت مكاسب تجاوزت 50% في المتوسط خلال الاثني عشر شهراً التالية عند وصول التقييمات لمستويات مماثلة.
توصيات واستراتيجية الاستثمار
تكشف بيانات UBS أن صناديق التحوط قد خفضت مراكزها في أسهم أجهزة تقنية الذكاء الاصطناعي، مع عودة صافي المراكز إلى مستويات بداية العام، وانخفاض رصيد التمويل بالهامش في الأسهم الصينية الرئيسية إلى ما دون مستويات بداية العام.
تشير التقييمات الحالية إلى تباطؤ في نمو الأرباح بنسبة تتراوح بين 50% و60% بحلول عام 2027 مقارنة بفترة 2022-2023، مع تراجع يتراوح بين 20% و30% عن تقديرات المحللين.
يوصي بنك UBS باعتماد استراتيجية الحافتين (Barbell)، مع تفضيل الاستثمار في أسهم أجهزة تقنية الذكاء الاصطناعي والبنوك، مع التركيز على شركات مثل NAURA Tech وCXMT وSMIC كخيارات تقنية مفضلة.
