شهدت صناديق الأسهم الأوروبية تحولاً ملحوظاً في تدفقاتها المالية من فرنسا إلى المملكة المتحدة، وفقاً لتقرير حديث صادر عن بنك HSBC. ويأتي هذا التحول في ظل تصاعد المخاوف بشأن الوضع المالي الفرنسي وتراجع توقعات النمو الاقتصادي، مما أثر على ثقة المستثمرين في السوق الفرنسية.
وعلى الرغم من هذا التحول، أشار البنك إلى أن صناديق الأسهم الأوروبية بشكل عام أظهرت صموداً جيداً، مع تحسن في البيانات الاقتصادية ومعنويات الأعمال خلال الفترة الأخيرة. كما رفع HSBC توقعاته لمؤشر STOXX 600 بنهاية العام إلى مستوى 680 نقطة، مع تزايد توجه الشركات الأوروبية نحو التركيز على أسواقها المحلية.
وفي سياق متصل، ارتفعت الأسهم العالمية، مقاسة بمؤشر FTSE All-World، بنسبة 2.40% خلال الربع الثالث من عام 2026 حتى الآن، مع توقعات بأن يكون الربع الرابع من العام فترة قوية لتدفقات صناديق الأسهم وأداء الأسواق.
تباين توقعات أرباح القطاعات الأوروبية
يظل المستثمرون الأوروبيون يفضلون القطاعات المحلية، مع ارتفاع ملحوظ في مستويات التوزيع مقارنة بالمستويات التاريخية. ومع ذلك، حذر HSBC من ضعف زخم الأرباح في بعض الشركات، مما قد يعرض المستثمرين لمخاطر أكبر من المتوقع.
يحتل قطاع التكنولوجيا المرتبة الأولى من حيث توقعات نمو الأرباح في أوروبا لعام 2027، مع نمو متوقع بنسبة 27%. رغم ذلك، شهدت توقعات الأرباح تراجعاً، ويظل القطاع من بين الأقل حيازة مقارنة بتاريخه، مع بداية تعافي تعرض المستثمرين له.
أما قطاع الرعاية الصحية، فيتسم بتوقعات أرباح أضعف نسبياً، مع نمو متوقع بنسبة 5% في 2026 وحوالي 9% في 2027. ورغم تحسن معنويات المستثمرين بعد ترقيات نتائج الربع الثاني، يحتفظ البنك بتصنيف “محايد” للقطاع.
وفي القطاع المالي، تستمر الأسهم في الاستفادة من ارتفاع عوائد السندات، مع تعافي توزيع المستثمرين لكنه لا يزال دون المستويات التاريخية القصوى، ما يفتح المجال لمزيد من الشراء إذا استمرت بيئة أسعار الفائدة مواتية.
ويتوقع خبراء HSBC أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة مرتين خلال ديسمبر وفبراير المقبلين، مما قد يدعم أداء أسهم القطاع المالي في المستقبل القريب.
