اندفع متداولو السندات إلى تكوين مراكز بيعية قوية قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر الأربعاء، وسط توقعات برفع أسعار الفائدة. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007، فيما سجلت عوائد السندات لأجل عامين أعلى مستوى لها منذ بداية 2024.
تشير بيانات السوق إلى تراجع شهية الشراء مع انخفاض الأسعار، حيث زاد المستثمرون مراكزهم البيعية بأسرع وتيرة منذ أوائل 2025، مستفيدين من موجة البيع التي تضرب السندات. كما عزز المتداولون مراكزهم البيعية في العقود الآجلة لسندات الخزانة، مستعدين لتحركات محتملة في أسعار الفائدة.
توقعات رفع الفائدة وتأثيرها على السوق
تسعّر الأسواق احتمالًا يتجاوز 90% لرفع الفيدرالي أسعار الفائدة في الاجتماع القادم، وهو أول رفع منذ عام 2023. ويأتي ذلك في ظل ضغوط متزايدة من التضخم وارتفاع أسعار النفط، ما يعزز توقعات تشديد السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة.
في المقابل، يراقب المستثمرون عن كثب إمكانية مفاجآت في مسار الفائدة، حيث قد يؤدي عدم رفع الفائدة أو تراجع الإشارات المستقبلية إلى تغيرات في عوائد السندات طويلة الأجل. ويراهن بعض المشاركين في السوق على سيناريوهات مختلفة تتعلق بعوائد السندات قصيرة وطويلة الأجل.
على الرغم من التشاؤم السائد، لا تزال هناك مؤشرات محدودة على عودة المستثمرين إلى شراء السندات طويلة الأجل عند انخفاض أسعارها، مع استمرار مراكز السوق في الميل إلى المراكز البيعية عبر مختلف آجال منحنى العائد.
