أعلنت مجموعة CME، إحدى أقدم مؤسسات تداول المشتقات في الولايات المتحدة، عن نيتها رفع دعوى قضائية ضد لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بعد موافقتها على تقديم عقود بيتكوين الدائمة عبر منصة Kalshi. وتأتي هذه الخطوة في إطار نزاع قانوني حول تصنيف هذه العقود وطبيعتها التنظيمية.
أوضح الرئيس التنفيذي لمجموعة CME، تيرينس دافي، في مقابلة مع قناة CNBC أن المجموعة قضت ثمانية أشهر في إعداد القضية القانونية التي ستُرفع في 18 يونيو، مؤكداً عدم التراجع عنها رغم استقالته المقررة في مارس 2027.
الأساس القانوني للنزاع حول عقود الكريبتو الدائمة
تستند دعوى CME إلى قانون دود-فرانك للإصلاح المالي، حيث ترى أن العقود الدائمة (perps) تُعد عقود مبادلة (سواب) وليست عقوداً آجلة، مما يعني أنها يجب أن تُدار خارج البورصات العامة عبر بنى تحتية خاصة. وتؤكد CME امتلاكها تراخيص حصرية لمؤشرات الأسعار الرئيسية التي تعتمد عليها هذه العقود، مما يفرض مرور أي عقد يشير إلى هذه المؤشرات عبر بنيتها التحتية.
في المقابل، وافقت لجنة تداول السلع الآجلة في أواخر مايو على السماح لمنصة Kalshi بإطلاق عقود بيتكوين الدائمة، وهي المرة الأولى التي يُسمح فيها بهذا النوع من المنتجات في بورصة منظمة أمريكياً. وتتيح هذه العقود للمتداولين المضاربة على تحركات الأسعار دون تاريخ انتهاء صلاحية، مما يوسع خيارات التداول في سوق العملات الرقمية الأمريكي.
تداعيات الدعوى على سوق العقود الدائمة في الولايات المتحدة
شهدت عقود بيتكوين الدائمة على منصة Kalshi إقبالاً كبيراً، حيث تجاوز حجم التداول مليار دولار خلال أيام من إطلاقها في مايو، وهو إنجاز سريع مقارنةً بفترة 40 شهراً التي استغرقتها المنصة للوصول إلى هذا الحجم في خدمات أخرى.
قبل هذا الإطلاق، كان المتداولون الأمريكيون يعتمدون على منصات خارجية للحصول على عقود دائمة، مما جعل قرار لجنة تداول السلع الآجلة خطوة مهمة لفتح السوق. ومع ذلك، فإن فوز CME في الدعوى القضائية قد يؤدي إلى حظر هذه العقود أو إعادة تصنيفها كعقود مبادلة، مما يتطلب تداولها عبر منصات CME فقط، وهو ما قد يؤثر على المتداولين الذين انتقلوا إلى المنصات الجديدة.
تظل المحاكم هي الجهة الحاسمة في المرحلة المقبلة لتحديد مستقبل عقود الكريبتو الدائمة في السوق الأمريكية، وسط نمو سريع لهذا المنتج الذي يعتبر الأسرع في تاريخ منصة Kalshi.
