أوضح تقرير صادر عن غولدمان ساكس أن الأسواق المالية تبالغ في توقعاتها بشأن رفع أسعار الفائدة الأميركية، مع تأجيل المستثمرين للزيادة المقبلة إلى يناير المقبل. يأتي ذلك في ظل تباطؤ التضخم وتراجع بيانات مبيعات التجزئة والتوظيف في الولايات المتحدة.
وأشار كبير الاقتصاديين في البنك، يان هاتزيوس، إلى أن رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر أصبح مستبعداً للغاية، مع توقع استمرار تحسن بيانات التضخم خلال الفترة المقبلة. وأضاف أن تسعير السوق يعكس تشديداً مبالغاً فيه في السياسة النقدية.
تأثير توقعات الفائدة على سوق السندات
تُعد توقعات قرارات الاحتياطي الفيدرالي عاملاً رئيسياً في تحركات سوق السندات الحكومية العالمية، حيث تؤثر السياسة النقدية الأميركية على أسعار الفائدة عالمياً. ورغم تراجع توقعات رفع الفائدة هذا العام، لا تزال عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين مرتفعة فوق 4%، نتيجة الاقتراض الحكومي الكبير والمخاوف المالية.
ويواجه المستثمرون توازناً بين تراجع التضخم الذي يدعم حيازة السندات، والضغوط الناتجة عن الاقتراض الحكومي التي تدفع إلى طلب عوائد أعلى على أدوات الدين طويلة الأجل.
في هذا السياق، يتوقع خبراء أن يستمر اتساع الفارق بين العوائد قصيرة وطويلة الأجل، بدعم من تحسن التضخم وتراجع توقعات رفع الفائدة، إلى جانب المخاوف المتعلقة بالموازنة المالية.
وبحسب غولدمان ساكس، يصعب تصور تحول موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من دعم التيسير النقدي إلى رفع أسعار الفائدة في ظل البيانات الاقتصادية الحالية.
