إطلاق صندوق NGHT للاستفادة من مكاسب بتكوين الليلية
تم الإعلان الأربعاء عن إطلاق صندوق “نيكولاس بتكوين وسندات الخزانة المتداول في البورصة خلال الليل” (NGHT)، الذي يهدف إلى تحقيق أرباح من تقلبات سعر بتكوين خلال فترة إغلاق سوق الأسهم الأميركية. يعتمد الصندوق على شراء بتكوين عند إغلاق السوق في الساعة الرابعة مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وبيعها قبل افتتاح السوق في الساعة 9:30 صباح اليوم التالي، بينما يتم استثمار رأس المال خلال ساعات التداول في سندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل.
آلية عمل الصندوق وأدائه مقارنة بالاستراتيجيات التقليدية
يدير الصندوق شركة “نيكولاس ويلث” المتخصصة في إدارة الثروات، ويعمل عبر مقايضات دون الاحتفاظ المباشر بعملة بتكوين. وتعتمد فكرة الصندوق على أن معظم مكاسب بتكوين تتحقق أثناء فترة إغلاق وول ستريت، حيث تشير بيانات مجموعة “بيسبوك” للاستثمار إلى أن الفجوات السعرية الليلية منذ إطلاق صندوق “iShares Bitcoin Trust ETF” (IBIT) في يناير 2024 بلغت حوالي 200%، متجاوزة مكاسب استراتيجية الشراء والاحتفاظ التي سجلت أكثر من 40%. في المقابل، تتكبد الاستراتيجية التي تشتري عند افتتاح السوق وتبيع عند الإغلاق خسائر تزيد على 50%.
قال ديفيد نيكولاس، الرئيس التنفيذي لشركة “نيكولاس ويلث”: “نحن نعتبر التنويع الزمني شكلاً جديداً من التنويع، بدلاً من التنويع التقليدي عبر فئات الأصول”. وأوضح أن استخدام صناديق المؤشرات المتداولة يوفر ميزة ضريبية مقارنة بمحاولة المستثمرين تطبيق هذه الاستراتيجية بأنفسهم، حيث لا تولد عمليات البيع والشراء اليومية في الصندوق أحداثاً ضريبية للمساهمين كما هو الحال في الصفقات الفردية.
تباين التداول الليلي والنهاري في بتكوين وتأثيره
يمثل التباين بين التداول الليلي والنهاري ظاهرة معروفة في أسواق الأسهم، حيث أظهرت دراسة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك عام 2021 أن الجزء الأكبر من عوائد مؤشر “S&P 500” يتراكم خارج ساعات التداول الرسمية. ومع ذلك، أُغلقت صناديق مؤشرات متداولة مماثلة تستهدف مكاسب التداول الليلي على الأسهم الأميركية في 2023 بعد عام واحد فقط.
في سوق بتكوين، تفسر عدة عوامل هذا النمط، منها تداول رؤوس الأموال الدولية خلال ساعات التداول الآسيوية والأوروبية، انخفاض السيولة الليلية التي تضخم التحركات، وضغط البيع المرتبط بالتحوط وإعادة التوازن في مراكز صناديق المؤشرات المتداولة خلال جلسة التداول الأميركية.
وفقاً لحسابات أثاناسيوس بساروفاجيس من “بلومبرغ إنتلجنس”، يبلغ متوسط فجوة الافتتاح اليومية لصندوق “IBIT” نحو 2%. وأشار إلى أن طبيعة بتكوين المتقلبة وتداولها المستمر على مدار الساعة تؤدي إلى وجود فجوات سعرية كبيرة بين سعر الصندوق عند افتتاح الجلسة وأسعار الإغلاق السابقة.
يُعد صندوق NGHT خطوة جديدة في تطوير استراتيجيات صناديق المؤشرات المتداولة التي تأخذ في الاعتبار توقيت التداول وبنية السوق كعوامل استثمارية مهمة، وينضم إلى أكثر من 140 صندوقاً متداولاً في الولايات المتحدة تركز على بتكوين والعملات الرقمية.
