أشار الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب إلى أن التضخم قد يلعب دورًا في تسديد الدين الوطني الأمريكي الذي يبلغ 40 تريليون دولار بسرعة كبيرة، في تصريحات أثارت ردود فعل فورية في الأسواق المالية.
في مقابلة مع مجلة التايم، أكد ترامب أن “مستويات معينة من التضخم ستسدد ذلك الدين بسرعة كبيرة جداً”، مشيرًا إلى وجود وسائل أخرى لسداد الدين لكنه لم يفصح عنها. كما انتقد سياسة الاحتياطي الفيدرالي، معتبرًا أن رفع الفائدة يضر بالاقتصاد الأمريكي أكثر من التضخم نفسه.
تأثير التصريحات على سوق السندات
تسببت تصريحات ترامب في ارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات، حيث قفز العائد إلى 5.286%، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا. ويعكس هذا الارتفاع مخاوف المستثمرين من أن التضخم المرتفع قد يُستخدم كأداة مقصودة لتخفيف عبء الدين، مما يزيد من المخاطر ويطلب حاملو السندات عوائد أعلى تعويضًا.
ومع ذلك، فإن نجاح استراتيجية “إذابة الدين بالتضخم” يتطلب أن تكون تكلفة الاقتراض أقل من معدل التضخم، وهو ما لا يتحقق حاليًا حيث يتجاوز عائد السندات معدل التضخم المعلن بفارق كبير، مما يزيد من تكلفة الدين الجديد.
تداعيات على الأصول البديلة
يرتبط هذا التوجه بظاهرة تعرف بـ”صفقة تآكل قيمة العملة”، حيث يؤدي تفضيل التضخم إلى تآكل الثقة في العملة الورقية، مما يدفع المستثمرين إلى اللجوء إلى أصول ذات عرض محدود مثل الذهب والفضة والبيتكوين كملاذات آمنة.
يأتي هذا في ظل ضغوط متزايدة على الاحتياطي الفيدرالي من قبل ترامب، وتراجع ثقة المستثمرين التقليديين في سوق السندات، مما يعكس تساؤلات متزايدة حول استدامة الدين الأمريكي ويعزز الطلب على الأصول البديلة.
