شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات ملحوظة خلال الأسبوع الماضي، حيث تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 4.48%، في مقابل ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.68%، وهو أكبر فارق أسبوعي بين المؤشرين منذ يوليو 2002. يعكس هذا التباين تحولات في تدفقات رؤوس الأموال بين القطاعات المختلفة، لا انسحابًا من المخاطرة.
يركز مؤشر داو على أسهم القطاعات الصناعية والمالية والاستهلاكية، بينما يضم مؤشر ناسداك أسهم شركات مرتبطة بسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي. ويشير الفارق الكبير بين المؤشرين إلى انتقال الأموال من قطاع الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات أخرى، وليس إلى توجه المستثمرين نحو النقد.
تأثير الذكاء الاصطناعي على السوق
تؤكد بيانات مورغان ستانلي أن 96% من أسهم أشباه الموصلات انخفضت بأكثر من 20% عن قممها المسجلة في يونيو، مقارنة بحوالي 4% فقط من أسهم البنوك. كما أظهرت تقارير غولدمان ساكس اتساع فروق العائد على ديون الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بمقدار 25 نقطة أساس خلال الأسبوع، في حين بقيت الفروق في الشركات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مستقرة تقريبًا.
تراجعت أسهم شركات الذاكرة والاتصالات الضوئية، مع هبوط مؤشر التخزين بنسبة 6.28% في جلسة واحدة، وشهدت شركات مثل سان ديسك وإي دي آر إس كيه هاينكس ومايكرون تكنولوجي انخفاضات تجاوزت 5.6%. كما انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات لثامن يوم تداول متتالي، في أطول سلسلة هبوط منذ 2008.
على الرغم من ارتفاع أسهم الاتصالات الضوئية في بداية جلسة الجمعة، إلا أنها انضمت لاحقًا إلى موجة البيع، مع تراجع أسهم كوهيرنت بنسبة تزيد على 7%.
مخاوف التمويل وأداء مزود الخدمات السحابية
شهد مزود الخدمات السحابية كورويف هبوطًا حادًا بنسبة 12% يوم الجمعة، مع ارتفاع عوائد سنداته إلى أكثر من 15% خلال الأسبوع. يعكس ذلك القلق المتزايد من قدرة الطلب على الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على تحقيق أرباح، وتأثير تكلفة التمويل على تقييمات القطاع.
يبلغ إجمالي ديون كورويف أكثر من 51 مليار دولار، مما يجعل ارتفاع العوائد مسألة هيكلية تعكس تحديات التمويل وليس حالة استثنائية.
