تتصدر توقعات التضخم في الأسواق المالية المشهد الاقتصادي لعام 2026، خاصة بعد الارتفاع الحاد في أسعار النفط نتيجة النزاع بين الولايات المتحدة وإيران. وفي ظل هذه التطورات، يشدد بنك UBS على ضرورة أن تعتمد البنوك المركزية على توقعات التضخم في الأسواق المالية بدلاً من استطلاعات المستهلكين والشركات عند تحديد مسار السياسة النقدية.
شهدت أسعار النفط الخام ارتفاعاً تجاوز 71% منذ بداية العام، مما أدى إلى موجة تضخمية دفعت مؤسسات مثل البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة. وفي الولايات المتحدة، أظهرت بيانات أغسطس ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.4% ومؤشر أسعار المنتجين بنسبة 5.4% على أساس سنوي، مع استمرار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي فوق هدف التضخم البعيد المدى.
يؤكد كبير الاقتصاديين في UBS، بول دونوفان، أن توقعات التضخم تكتسب أهميتها من قدرتها على تغيير السلوك الاقتصادي، مشيراً إلى أن توقعات المستثمرين هي الأكثر تأثيراً بسبب قدرتهم على التصرف بسرعة وتعديل استراتيجياتهم الاستثمارية.
ويضيف دونوفان أن توقعات المستهلكين والشركات قد لا تعكس بدقة الواقع الاقتصادي بسبب عوامل مثل تأثير منصات التواصل الاجتماعي وتراجع نسب الاستجابة في الاستطلاعات، مما قد يؤدي إلى أخطاء في السياسة النقدية إذا تم الاعتماد عليها بشكل مفرط.
في ضوء ذلك، يرى UBS أن البنوك المركزية يجب أن تركز على توقعات التضخم في الأسواق المالية عند رسم السياسات النقدية، باعتبارها المؤشر الأكثر جدية وواقعية لتوجيه القرارات الاقتصادية في ظل الظروف الراهنة.
