تتعرض الأسهم الصينية لضغوط متزايدة وسط تراجع توقعات أرباح الشركات، مما يطيل موجة البيع التي أدت إلى خسارة تزيد على 3.5 تريليون دولار من قيمة سوق الأسهم منذ مايو الماضي.
دفع هذا الهبوط مؤشر CSI 300 إلى دخول منطقة السوق الهابطة الأسبوع الماضي، فيما اقتربت أسهم قطاع التكنولوجيا في هونغ كونغ من مستويات تمحو المكاسب التي تحققت منذ إطلاق بكين حزمة التحفيز الكبرى قبل عامين.
تأثرت هوامش أرباح عدة قطاعات، مثل البنوك والسيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي، بسبب ضعف الإنفاق الاستهلاكي وشدة المنافسة بين الشركات.
تراجعت توقعات الأرباح المجمعة لعام 2026 للشركات المدرجة في مؤشر MSCI China، كما انخفضت توقعات أرباح مؤشر Hang Seng Tech بأكثر من 13% لنفس الفترة.
سجلت نتائج الشركات للربع الثالث متوسط انخفاض في الأرباح بنسبة 9% عن التوقعات، مما يجعل هذا الربع ثاني أسوأ أداء ربعي بالنسبة للتوقعات خلال عامين.
أعلنت شركة CATL لصناعة البطاريات عن أرباح ربع سنوية أقل من المتوقع، كما شهدت China Mobile تراجعاً بنسبة 8% في صافي الدخل خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، فيما جاءت أرباح Ganfeng Lithium دون التوقعات بسبب تراجع أسعار السلع الخام.
في المقابل، سعت Alibaba إلى تأمين تمويل إضافي بقيمة 10 مليارات دولار لاستثماراتها في الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تخفيف حصص المساهمين الحاليين.
تراجعت ثقة المستثمرين بشكل أكبر مع اقتراب أحجام التداول في السوق الرئيسية من أدنى مستوياتها منذ يوليو 2025، كما انخفض التمويل بالهامش إلى أدنى مستوى في عام.
لجأت السلطات الصينية إلى صناديق الاستثمار المدعومة من الدولة لمحاولة تثبيت أسواق الأسهم، لكن المستثمرين ما زالوا يشككون في إمكانية اتخاذ تدابير تحفيزية اقتصادية جوهرية.
نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الثالث، محافظاً على النمو ضمن النطاق المستهدف حكومياً بين 4.5% و5%.
مع ذلك، تبنى بعض المستثمرين المؤسسيين موقفاً متفائلاً بحذر، مستندين إلى أن التقييمات لا تزال معقولة وأن انخفاض عوائد السندات قد يشجع على توجيه الاستثمارات نحو الأسهم.
