أعلن بنك جي بي مورغان عن غياب رؤية أساسية واضحة لمسار أسواق النفط، في ظل استمرار الحرب الأمريكية-الإسرائيلية على إيران وتصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ويأتي هذا التحذير مع تجاوز أسعار النفط حاجز 100 دولار للبرميل وارتفاع أسعار البنزين والديزل في الولايات المتحدة، وسط تراجع المخزونات إلى مستويات تاريخية منخفضة.
وقدّر البنك القيمة العادلة لخام برنت عند نحو 90 دولارًا للبرميل في سبتمبر، مقارنة بمستويات حالية تقارب 106 دولارات، ما يعكس تسعير السوق لمخاطر إضافية في الإمدادات. وتشمل هذه المخاطر التهديدات لحركة الشحن عبر مضيق باب المندب وتأثير الهجمات على مسارات التصدير السعودية، بالإضافة إلى الاضطرابات في البنية التحتية للتكرير في روسيا.
رغم حجم الاضطرابات في المعروض، لم تشهد أسعار النفط الارتفاع الحاد المتوقع، ويرجع ذلك إلى تراجع الطلب العالمي واعتماد الحكومات والمستهلكين بشكل أقل على سحب المخزونات. حيث انخفضت مخزونات النفط الخام والمنتجات المكررة عالميًا بنحو 555 مليون برميل منذ بداية الصراع، بينما ظل الطلب أقل بنحو 4.4 مليون برميل يوميًا مقارنة بالعام الماضي.
يتوقع البنك أن تؤدي استمرار اضطرابات الإمدادات إلى دفع أسعار النفط إلى مستويات أعلى لاحقًا هذا العام، مع تقلص المخزونات واعتماد السوق على خفض الطلب لتحقيق التوازن. ومع ذلك، توفر المخزونات في الصين وأوروبا واليابان وكوريا الجنوبية هامش أمان مؤقتًا للسوق.
