حددت مجموعة بنك أوف أمريكا أسهمها المفضلة في قطاع الكيماويات بمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، مفضلة شركات الأسمدة على حساب شركات البتروكيماويات، في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على الأسواق. وتبقى التوقعات متفائلة على المدى المتوسط مع توازنات إيجابية بين العرض والطلب.
خفضت المجموعة تقديرات أرباحها لعام 2026 بنسبة 15% بسبب محدودية الرؤية حول أحجام المبيعات عبر مضيق هرمز والبحر الأحمر، متوقعة تراجعاً في الأحجام لمدة سبعة أشهر خلال 2026 مقارنة بأربعة أشهر سابقاً. ومع ذلك، تتوقع انتعاشاً ملحوظاً في 2027 مع عودة الأحجام إلى مستويات ما قبل النزاع، مع تخفيض طفيف لتقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2027 بنسبة 2% فقط.
أسهم الأسمدة المفضلة
تؤكد المجموعة تصنيف “شراء” على ثلاث شركات رئيسية مرتبطة باليوريا:
- فيرتيغلوب: سهم يُتداول عند مضاعف سعر إلى ربحية لعام 2027 يبلغ 14 مرة، مع خصم 15% عن المتوسط التاريخي، وميزانية عمومية قوية مع صافي دين إلى EBITDA يبلغ 0.70 مرة. تدعم أسعار اليوريا ارتفاع أسعار الغاز وتحسن القدرة الشرائية للمزارعين، بالإضافة إلى قوة الطلب الهندي على الاستيراد.
- سابك للمغذيات الزراعية: تصنيف “شراء” مستند إلى التعرض لليوريا وتوقعات إيجابية، مع مضاعف سعر إلى ربحية لعام 2027 يبلغ 15 مرة وخصم 15% عن المتوسطات التاريخية، وصافي نقد قوي يبلغ 11.50 مليار ريال سعودي. تخطط الشركة لإنشاء مصنع يوريا جديد بتكلفة 3.50 مليار دولار يبدأ العمل عليه في الربع الرابع من العام الجاري.
- إندستريز قطر (IQCD): يُتداول السهم عند مضاعف سعر إلى ربحية لعام 2027 يبلغ 11 مرة، وهو الأكثر جاذبية بين الأسهم الثلاثة مع خصم 20% عن المتوسط التاريخي. تمتلك الشركة صافي نقد يبلغ 9.40 مليار ريال قطري، واكتمل بناء مصنع الأمونيا بطاقة إنتاجية 1.20 مليون طن، ما يشير إلى زيادة محتملة في المبيعات بنسبة 20% في 2025.
في المقابل، تبقى المجموعة حذرة تجاه قطاع البتروكيماويات السلعية، مشيرة إلى مخاطر فائض المعروض على المدى المتوسط بسبب صمود الصين في السوق.
