سجلت شبكة إيثريوم رقماً قياسياً في حجم القروض النشطة على منصاتها، حيث تخطت 28 مليار دولار حتى يناير 2026، وفقاً لبيانات حديثة. ويأتي هذا النمو مدفوعاً بشكل رئيسي بمنصة Aave التي تحتكر حوالي 70% من سوق الإقراض النشط على الشبكة.
دور Aave في استقرار التمويل اللامركزي
أظهرت منصة Aave قدرتها على احتواء المخاطر خلال انهيار السوق الذي شهدته عطلة نهاية الأسبوع الأخيرة، حيث منعت آلية التصفية التلقائية الخاصة بها انتشار العدوى داخل النظام البيئي للتمويل اللامركزي. في 31 يناير 2026، قامت المنصة بمعالجة أكثر من 140 مليون دولار من عمليات التصفية المؤتمتة عبر شبكات متعددة.
تشير بيانات من توكن تيرمينال إلى أن القروض النشطة على منصات الإقراض المعتمدة على إيثريوم شهدت ارتفاعاً بنحو عشرة أضعاف مقارنة بأدنى مستوياتها في يناير 2023. هذا التطور يعكس استمرار هيمنة إيثريوم على قطاع التمويل اللامركزي، متفوقة بفارق كبير على شبكات منافسة مثل سولانا وبيز.
توسع التمويل اللامركزي والتحديات المرتبطة
على الرغم من النمو الكبير في حجم الإقراض، يثير هذا التوسع تساؤلات حول المخاطر النظامية المحتملة. ففي عام 2022، ساهمت أحجام القروض المرتفعة في موجات تصفية أدت إلى تراجع واسع في السوق. وبحلول الربع الثالث من 2025، بلغ حجم الإقراض في العملات الرقمية 73.6 مليار دولار، مسجلاً زيادة ربع سنوية بنسبة 38.5%، وهو ما يقرب ثلاثة أضعاف مستواه منذ بداية 2024.
أوضح محللو شركة كوبسي أن هذا النمو مدعوم بشكل كبير من بروتوكولات التمويل اللامركزي التي استفادت من موافقات صناديق بيتكوين المتداولة وانتعاش القطاع بشكل عام. مع ذلك، يظل مستوى الرافعة المالية في التمويل اللامركزي منخفضاً نسبياً عند 2.1% من سوق الأصول الرقمية التي تبلغ قيمتها 3.5 تريليون دولار، مقارنة بنسبة 17% في قطاع العقارات التقليدي. إلا أن تركيز الرافعة المالية في منصات الإقراض الخوارزمية مثل Aave يزيد من احتمالية حدوث عمليات تصفية سريعة ومؤتمتة.
شهد انهيار السوق في عطلة نهاية الأسبوع الأخيرة تصفية مراكز مالية بقيمة 2.2 مليار دولار عبر البورصات المركزية واللامركزية خلال 24 ساعة، وسط تراجع حاد في بيتكوين وتوترات جيوسياسية في الشرق الأوسط بالإضافة إلى ضغوط متعلقة بتمويل الحكومة الأمريكية. وقد ساهمت بنية منصة Aave في الحد من تأثير هذه الأحداث على التمويل اللامركزي، مؤكدة دورها كمثبت في هذا المجال.
