انخفاض حاد في أسهم بوب مارت بعد نتائج 2025
تراجعت أسهم شركة بوب مارت انترناشيونال بنسبة 23% عقب كشفها عن نتائج العام 2025 التي أبرزت اعتماداً متزايداً على شخصية “لابوبو”. هذا التراجع جاء على الرغم من قفزة الإيرادات وصافي الدخل، مما أثار قلق المستثمرين بشأن استدامة النمو.
أعلنت الشركة الصينية المتخصصة في الألعاب العصرية عن ارتفاع إيراداتها بنسبة 185% لتصل إلى 37.1 مليار يوان (5.4 مليار دولار) في 2025، وهو أقل قليلاً من متوسط توقعات المحللين التي بلغت 38 مليار يوان. كما سجل صافي الدخل ارتفاعاً بنسبة 309% ليبلغ 12.8 مليار يوان، متجاوزاً التوقعات التي كانت عند 12.6 مليار يوان.
تأثير خفض توزيعات الأرباح
أشار المحلل جيف تشانغ من شركة مورنينغ ستار إلى أن نمو الإيرادات في النصف الثاني من العام جاء أقل من توقعات المستثمرين، مع تباطؤ ملحوظ في الربع الرابع، مما أثار مخاوف حول استدامة العلامات التجارية الرئيسية للشركة. وأضاف أن تخفيض نسبة توزيع الأرباح إلى 25% في 2025 مقارنة بـ35% في 2024 كان عاملاً سلبياً إضافياً أثر على سعر السهم.
تعتمد بوب مارت بشكل كبير على شخصية “لابوبو”، وهي دمية وحشية ذات أسنان غير منتظمة أصبحت ظاهرة عالمية في سوق المقتنيات، ولا تزال المحرك الأساسي لنمو الشركة.
جهود التنويع وتوقعات النمو
تسعى الشركة إلى تنويع محفظة ملكياتها الفكرية عبر إطلاق شخصيات جديدة مثل “توينكل توينكل” التي تستهدف جذب جمهور مستقل، بهدف تقليل الاعتماد على “لابوبو”. وفي مؤتمر عبر الهاتف مع المحللين، أكد الرئيس التنفيذي وانغ نينغ أن الشركة تمتلك أكثر من مجرد شخصية “لابوبو”، معترفاً بالتحديات التي تواجهها في تلبية توقعات السوق المتزايدة.
وذكر نينغ أن الشركة تتوقع تحقيق نمو في المبيعات بنسبة 20% على الأقل خلال 2026، مع استمرار “لابوبو” كركيزة رئيسية في الأداء.
حققت سلسلة “مونسترز” بقيادة “لابوبو” إيرادات بلغت 14.2 مليار يوان في 2025، متجاوزة التقديرات التي كانت عند 12.5 مليار يوان، وتمثل هذه الشخصية نحو 40% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعاً من 23% في 2024.
في المقابل، سجلت شخصية “سكالباندا” إيرادات بلغت 3.5 مليار يوان، متجاوزة التوقعات، بينما لم تحقق شخصيات مثل “كراي بيبي” و”مولي” مبيعات متوافقة مع التوقعات، حيث بلغت إيرادات “مولي” 2.9 مليار يوان مقابل توقعات 4.6 مليار يوان.
أشار محللان من بلومبرغ إنتليجنس إلى أن عام 2026 قد يشهد نمواً أكثر انتظاماً بعد الأداء القوي في 2025.
تحديات السوق والتوسع الدولي
شهدت شخصية “لابوبو” انتشاراً واسعاً في 2025، ما ساعد بوب مارت على التوسع في الأسواق الخارجية بما في ذلك الولايات المتحدة. إلا أن زيادة المعروض وانتشار المنتجات المقلدة أديا إلى تراجع هوامش أرباح إعادة البيع وتراجع حماس الشراء.
تعول الشركة على شخصيات أخرى للحفاظ على زخم المقتنيات، في محاولة لمنافسة علامات تجارية كبرى مثل “سانريو” المالكة لشخصية “هيلو كيتي”. مع ذلك، لا تزال المخاوف قائمة بشأن تراجع شعبية “لابوبو” وتأثير ذلك على أسهم الشركة المدرجة في بورصة هونغ كونغ.
رداً على ذلك، كثفت بوب مارت جهود الترويج لشخصياتها المختلفة، بما في ذلك التعاون مع شركة سوني بيكتشرز إنترتينمنت لإنتاج فيلم يهدف إلى إعادة جذب الانتباه إلى “لابوبو”.
شهدت منطقة الأميركتين افتتاح 42 متجراً جديداً، ما ساهم في زيادة الإيرادات بنسبة 748% لتصل إلى 6.8 مليار يوان في 2025، وتمثل هذه المبيعات 18.3% من إجمالي مبيعات الشركة.
