شهد معدل تجزئة شبكة بيتكوين انخفاضًا بنسبة 19% خلال تسعة أشهر متواصلة منذ نوفمبر 2025، متراجعًا من 1,108 إلى 898 إكساهاش في الثانية، في أطول فترة تراجع في تاريخ الشبكة بحسب بيانات Glassnode.
يرتبط هذا الانخفاض بخروج جماعي للمعدنين من الشبكة، حيث تستثمر شركات التعدين العامة بشكل متزايد في عقود استضافة الذكاء الاصطناعي طويلة الأمد التي قد تمنع عودة الطاقة الإنتاجية السابقة إلى التعدين.
تاريخ وتفاصيل تراجع معدل التجزئة
شهدت بيتكوين سابقًا حالتين من الانخفاضات المماثلة، الأولى في 2021 بسبب حظر التعدين في الصين، والثانية في 2024 إثر تصفية ما بعد التنصيف، لكن كلاهما كانا مؤقتين وعادا خلال أشهر قليلة.
أما التراجع الحالي فيتميز بطابعه البنيوي وطول مدته، حيث فقدت الشبكة فعليًا نحو 210 إكساهاش، وهو ما يعادل قوة التجزئة الكاملة في مطلع 2021، مع غياب مؤشرات تعافي حتى أغسطس الجاري.
تأثير خروج المعدنين والتحول إلى الذكاء الاصطناعي
تسبب الضغط المالي في خروج عدة تجمعات تعدين، منها Poolin التي طلبت حماية الفصل 11 في يوليو الماضي. كما سجلت صعوبة التعدين انخفاضًا سنويًا سلبيًا للمرة الثانية فقط في تاريخ بيتكوين، مما يعكس خروجًا جماعيًا للمعدنين.
يعود هذا التحول إلى توقيع عقود استضافة الذكاء الاصطناعي التي توفر عوائد أعلى بكثير من التعدين، مما يدفع المعدنين إلى تحويل قدراتهم الكهربائية بعيدًا عن التعدين التقليدي.
يُتداول سعر بيتكوين حاليًا قرب 64,000 دولار، منخفضًا بنحو 49% عن ذروته في أكتوبر 2025، ما يزيد من تحديات الربحية للمعدنين ويحفز خروجهم من الشبكة.
يبقى مستقبل معدل التجزئة مرتبطًا بمدى قدرة الشبكة على جذب طاقات تعدين جديدة أو استمرار انخفاضها، وهو ما سيؤثر بدوره على أمن الشبكة وأسعار البيتكوين في المدى المتوسط.
