شهد سعر البيتكوين تقلبات محدودة خلال الفترة الماضية، حيث ظل محصوراً بين مستويات 85,000 و90,000 دولار دون تحقيق اختراق واضح. ويرجع ذلك إلى تأثير سوق الخيارات وليس إلى نقص في الطلب أو عوامل اقتصادية كلية.
تشير بيانات المشتقات إلى أن تعرض المتداولين لمفهوم “غاما” يؤدي إلى تقليل تقلبات السعر الفوري عبر عمليات التحوط الآلية، مما يحافظ على السعر ضمن نطاق ضيق. ومع ذلك، من المتوقع أن تنتهي هذه القوى التي تثبت السعر في مكانه في 26 ديسمبر.
مفهوم “مستوى غاما فليب” وتأثيره على السعر
يتمحور هذا الوضع حول ما يُعرف بـ”مستوى غاما فليب”، والذي يقدر حالياً عند حوالي 88,000 دولار. فوق هذا المستوى، يُجبر صانعو السوق الذين يحملون مراكز جاما قصيرة على البيع عند ارتفاعات السعر والشراء عند انخفاضاته للحفاظ على حيادية دلتا، ما يقلل التقلبات ويعيد السعر إلى منتصف النطاق.
أما تحت هذا المستوى، فتتحول الآليات، حيث يزداد ضغط البيع ويعزز المتداولون تحوطاتهم في اتجاه حركة السعر، مما يؤدي إلى زيادة التقلب بدلاً من تقليله.
ضغط بيع عند 90,000 دولار وصمود 85,000 دولار
يُعتبر مستوى 90,000 دولار حاجزاً متكرراً يمنع السعر من الارتفاع، بسبب تركيز مراكز خيارات الشراء عند هذا المستوى. يقوم الوسطاء بقصر كميات كبيرة من خيارات الشراء عند تنفيذ 90,000 دولار، وعندما يقترب السعر الفوري من هذا الحد، يضطرون إلى بيع البيتكوين للتحوط من تعرضهم، ما يخلق ضغط بيع يبدو طبيعياً لكنه ناتج عن تحوطات المشتقات.
كل محاولة للصعود نحو 90,000 دولار تستدعي هذا التدفق الدفاعي، ما يفسر فشل محاولات الاختراق المتكررة، في حين يستمر مستوى 85,000 دولار في الصمود كدعم للسعر.
