شهدت مخزونات النحاس في المستودعات الأمريكية التابعة لبورصة لندن للمعادن (LME) أول زيادة لها منذ ديسمبر 2023، حيث ارتفعت بمقدار 175 طناً وفقاً لتقديرات محللي السلع. هذا التطور يعكس تحوّلاً في تدفقات المعدن بعد أن شهدت الفترة السابقة عمليات نقل للمخزونات من مستودعات LME وSHFE إلى الولايات المتحدة، مدفوعة بالفارق السعري الذي جعل أسعار النحاس في السوق الأمريكية (Comex) أعلى من الأسعار القياسية في بورصة لندن. وعلى الرغم من أن الولايات المتحدة فرضت رسوماً جمركية بنسبة 50% على واردات النحاس، فإن هذه الرسوم استهدفت فقط المنتجات نصف المصنّعة، بينما أعفيت واردات النحاس المكرر والتركيز، مما سمح باستمرار تدفق المعدن إلى الأسواق الأمريكية. وبالفعل، عادت أسعار Comex لتتوافق نسبياً مع أسعار LME، وإن بقيت عند مستويات أعلى قليلاً، مما يحفّز المتداولين على توجيه الشحنات نحو السوق الأمريكية.
في المقابل، عززت الصين موقعها كلاعب رئيسي في سوق المعادن عبر زيادة إنتاج النحاس المكرر بنسبة 15% على أساس سنوي ليبلغ 1.3 مليون طن في أغسطس، مستفيدة من ارتفاع مشتريات الخام. ولم يقتصر النمو على النحاس، إذ ارتفع إنتاج الزنك بنسبة 23% ليصل إلى 651 ألف طن، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2024، مدعوماً بتحسن إمدادات الخام وزيادة الرسوم المعالجة. كما زاد إنتاج الرصاص بنسبة 3.7% إلى 667 ألف طن. هذا التوسع في إنتاج المعادن بالصين يعكس استجابة المصاهر لظروف السوق المواتية، ما يضيف ضغطاً إضافياً على توازن العرض والطلب العالمي للنحاس، في وقت تتزايد فيه التحديات التجارية بين الولايات المتحدة والشركاء الرئيسيين.
