منذ بداية الحرب في إيران في 28 فبراير، توقع العديد من المستثمرين ارتفاعًا ملحوظًا في أسعار الذهب باعتباره الملاذ الآمن الأول في أوقات الأزمات. ومع ذلك، لم يشهد المعدن النفيس موجة صعود جديدة، بل تحرك ضمن نطاق ضيق مع بعض التراجعات، رغم المخاطر التي أثرت على قطاعي الطاقة والتجارة والتضخم.
في جلسة تداول اليوم الجمعة، ارتفعت أسعار الذهب قليلاً لتقترب من مستوى 5100 دولار للأونصة، مع تعافي جزئي بعد يومين من التراجع. ومع ذلك، يتجه المعدن لتسجيل خسارة أسبوعية بنحو 1.6%، وهو أول انخفاض أسبوعي متتالي منذ نوفمبر الماضي.
النفط والتضخم يضغطان على الذهب
تأثرت أسعار النفط بشكل مباشر نتيجة الحرب التي عطلت الإنتاج وعمليات التكرير في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى اضطرابات الشحن عبر مضيق هرمز. أدى ذلك إلى بقاء خام برنت قرب 100 دولار للبرميل بعد فترة من التقلبات الحادة.
عادة ما يدعم تصاعد التوترات الجيوسياسية الذهب، لكن الأسواق رأت أن ارتفاع أسعار الطاقة يزيد من الضغوط التضخمية، مما قد يطيل فترة تشديد أسعار الفائدة الأميركية، وهو عامل سلبي للذهب الذي يرتبط عكسياً بأسعار الفائدة.
على الرغم من تباطؤ التضخم الأساسي في الولايات المتحدة خلال فبراير، فإن هذه البيانات سبقت اندلاع الحرب، ولا تزال المخاوف قائمة بشأن تأثير استمرار ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم والسياسة النقدية.
وأوضح نور الدين محمد، رئيس مجلس إدارة “تارجت للاستثمار”، أن ارتفاع أسعار النفط زاد من توقعات التضخم، مما خفّض فرص خفض الفائدة مستقبلاً، وبالتالي أضعف الدعم المتوقع للذهب رغم الظروف الجيوسياسية.
