أكدت استراتيجية مولي شوارز في رابوبنك أن الأداء القوي للدولار الأمريكي يعكس تجدد الطلب على أصول الملاذ الآمن في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية حول إيران. وأوضحت أن الدعوات السابقة لاعتماد استراتيجية “بيع أمريكا” كانت نتيجة لإعادة تسعير زوج يورو/دولار EUR/USD وتعديل مراكز التداول، وليس بسبب فقدان الدولار لوضعه كملاذ آمن.
وأشارت شوارز إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يعكس المخاوف المتزايدة من أن صدمات الطاقة المرتبطة بالحرب قد تزيد من تعقيد تحديات التضخم التي يواجهها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
تجدد النفور من المخاطرة يدعم الدولار
أوضحت شوارز أن الأداء المتميز للدولار الأمريكي مؤخراً يبرز أن الدعوات لبيع الدولار خلال الأشهر الماضية كانت قصيرة النظر. وأكدت أن عمليات البيع الحادة للدولار في النصف الأول من عام 2025 كانت مرتبطة بشكل رئيسي بإعادة تسعير زوج يورو/دولار EUR/USD بعد إعلان أوروبا عن زيادة الإنفاق الدفاعي، بالإضافة إلى ارتفاع تحوطات المستثمرين الأجانب بالدولار، بدلاً من فقدان الدولار مكانته كعملة ملاذ آمن.
وأضافت أن تحركات الأسعار الأخيرة تظهر بوضوح أن المستثمرين يلجأون مجدداً إلى الدولار الأمريكي عند تصاعد المخاطر.
تأثيرات الحرب على التضخم وسياسة الفيدرالي
بينت شوارز أن التضخم لا يزال فوق الهدف المحدد عند 2%، مع استمرار تأثير التعريفات الجمركية على السلع الأساسية. وأشارت إلى أن الزيادات المحتملة في الأسعار نتيجة لتحول أكبر مصدر للنفط في العالم إلى منطقة نزاع قد تضع البنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف أكثر تعقيداً.
وأغلقت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين وعشرة أعوام على ارتفاع بمقدار 11 نقطة أساس، مسجلة أكبر زيادة يومية منذ الاشتباكات الأمريكية الإيرانية في يونيو/حزيران الماضي.
