أوضح جون فيليس من بنك نيويورك أن سوق أسعار الفائدة، وهو العامل الأساسي المؤثر على الدولار الأمريكي، لا يزال يعكس توقعات بخفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الجاري، رغم صدور محضر اجتماع البنك الذي حمل نبرة أكثر تشددًا، بالإضافة إلى ثبات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) وضعف الناتج المحلي الإجمالي.
وأشار فيليس إلى أن السوق لا يزال لا يسعر خفضًا كاملاً بمقدار 25 نقطة أساس إلا بحلول يوليو، بينما يتوقع بنك نيويورك ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال النصف الثاني من العام.
تثبيت تسعير OIS رغم البيانات المتشددة
قال فيليس إن السوق لم يغير توقعاته بشأن خفضين في أسعار الفائدة خلال 2024، حيث يظهر مؤشر المبادلة الليلي لشهر ديسمبر 2026 (OIS) توقعات بتيسير السياسة النقدية بحوالي 60 نقطة أساس.
وأضاف أن السوق بحاجة إلى انتظار اجتماع يوليو قبل أن يتم تسعير خفض كامل، وهو ما يتماشى مع توقعات بنك نيويورك الذي يعتقد أن ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس ستحدث في النصف الثاني من العام، مدفوعة بضعف سوق العمل.
وذكر المحضر أن نبرة الاجتماع كانت متشددة إلى حد ما، مع إشارة عدة أعضاء إلى دعم وصف ثنائي الجانب لقرارات أسعار الفائدة المستقبلية، مما يعكس احتمال رفع النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالي إذا استمر التضخم فوق الهدف.
واختتم فيليس بالقول إن تحقيق توقعات بنك نيويورك بشأن سوق العمل الأمريكي في وقت لاحق من العام، حتى مع ثبات التضخم، سيدفع الاحتياطي الفيدرالي لتحريك أسعار الفائدة بما يتناسب مع جانب التوظيف الكامل من تفويضه.
