قال جيف يو، استراتيجي الماكرو في بنك BNY لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، إن تشديد الظروف المالية العالمية وانخفاض شهية المخاطرة يشكلان تحديًا كبيرًا لتجارة المناقلة في العملات الناشئة. وأضاف أن العملات ذات العوائد المرتفعة والعملات اللاتينية الأمريكية تشهد تدفقات مالية خارجة رغم ارتفاع الحيازات، بينما تظل مخصصات الأسواق الناشئة منخفضة ضمن المحافظ العالمية.
وأشار البنك إلى أن الظروف المالية التي تقودها الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تلاشي توقعات التيسير النقدي من الاحتياطي الفيدرالي، قد تقلل من الدعم الإضافي للأسواق الناشئة.
تجارة المناقلة والعملات الناشئة تحت الضغط
وأوضح يو أن تجارة المناقلة في العملات وصلت إلى ذروتها من حيث الحيازات، وأن العملات ذات العائد المرتفع تواجه نصيبها من التدفقات الخارجة. وأكد أن العملات اللاتينية الأمريكية تتعرض لضغوط خاصة بسبب ارتفاع الحيازات، مما قد يتطلب زيادات سياسية مؤلمة لتجنب أي اضطرابات محتملة.
مع ذلك، أشار إلى أن الأوزان المنخفضة، والنسب الجذابة نسبيًا، وأسعار الصرف المواتية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ قد تدعم تحسنًا مستدامًا في مخصصات هذه الأسواق.
تأثير الظروف المالية الأمريكية
أوضح يو أن الاختبار الأكبر يكمن في التعديلات التي تقودها الظروف المالية الأمريكية. وأضاف أن توقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي، والتي تمثل أحد أهم عوامل الدعم للأسواق الناشئة، قد تكون على وشك الوصول إلى حدودها في حال حدوث أي تغير في البيانات الاقتصادية الأمريكية.
