يرى فريق أبحاث الأسواق العالمية في نومورا أن انخفاض وزن الطاقة في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) واعتماد سويسرا على الطاقة الكهرومائية يحدان من تأثير ارتفاع أسعار النفط والغاز على التضخم. مع تسجيل معدل التضخم حوالي 0.1%، وارتفاع قيمة الفرنك السويسري كعملة ملاذ آمن، يبقى البنك الوطني السويسري (SNB) مستعدًا للتدخل في سوق الصرف الأجنبي.
يحتفظ البنك الوطني السويسري بمعدل السياسة عند 0.00%، معتبراً أن العودة إلى معدلات الفائدة السلبية تشكل حاجزًا مرتفعًا. ويشير التقرير إلى أن التضخم في سويسرا لا يزال منخفضًا جداً، ما يجعل بعض الضغوط التضخمية الخفيفة مقبولة في البلاد.
تدفقات الملاذ الآمن وتأثيرها على التضخم
يُبرز التقرير أن المستهلكين السويسريين أقل تعرضًا لارتفاع أسعار الطاقة مقارنة بدول الاتحاد الأوروبي، حيث تشكل الطاقة 5% فقط من سلة مؤشر أسعار المستهلك مقابل 9% في منطقة اليورو. كما تعتمد سويسرا بشكل كبير على الطاقة الكهرومائية في شبكة الكهرباء، رغم أهمية الوقود الأحفوري المستورد للصناعات.
ويُعتبر ارتفاع قيمة الفرنك السويسري نتيجة لبيئة المخاطر العالمية من أبرز التحديات التي تواجه البنك الوطني السويسري. ويجعل هذا الأمر احتمال تدخل البنك في سوق الصرف الأجنبي واردًا، خصوصًا مع ثبات معدل السياسة عند 0.00%.
أكد رئيس البنك الوطني السويسري، توماس جوردان، أن الحاجز أمام العودة إلى معدلات الفائدة السلبية مرتفع، بينما أشار البنك في بيان الأسبوع الماضي إلى استعداده المتزايد للتدخل في سوق الصرف الأجنبي استجابة للتطورات الدولية.
