بدأت مخاوف المستثمرين في وول ستريت بشأن تكاليف تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي تظهر بقوة في سوق الأسهم بعد فترة من التراكم. رغم إعلان شركة مايكروسوفت عن نتائج مالية قوية الأسبوع الماضي، إلا أن المستثمرين ركزوا على تباطؤ نمو قسم الحوسبة السحابية أزور، بالإضافة إلى الإنفاق الرأسمالي المتوقع للشركة هذا العام والذي يتجاوز 100 مليار دولار.
في اليوم التالي لإعلان النتائج، انخفض سهم مايكروسوفت بنسبة 10%، واستمر الهبوط حتى يوم الجمعة، مما أدى إلى خسارة الشركة 381 مليار دولار من قيمتها السوقية خلال جلستين. ومع نهاية الأسبوع، سجل السهم أسوأ أداء أسبوعي له منذ مارس 2020.
الإنفاق الرأسمالي وتأثيره
قال جوش تشاستانت، مدير محفظة الاستثمار في شركة غايدستون فاندز التي تمتلك حصصاً في مايكروسوفت، إن النتائج التي أعلنتها الشركة تعتبر جيدة في الظروف العادية، لكن حجم الإنفاق الكبير والتوقعات المرتفعة يجعل تحقيق الأهداف بدقة أمراً ضرورياً.
وفي سياق مشابه، شهد سهم شركة ميتا بلاتفورمز ارتفاعاً بنسبة 10% الخميس الماضي بعد إعلان توقعات بنمو الإيرادات بأسرع وتيرة منذ أكثر من أربع سنوات، رغم نيتها زيادة الإنفاق الرأسمالي بنسبة تصل إلى 87% في 2026. إلا أن السهم تراجع بنسبة 3% في جلسة الجمعة، مسجلاً أسوأ أداء له منذ 30 أكتوبر الماضي.
هذا التباين في الأداء يعكس الضغوط التي تواجهها شركات التكنولوجيا الكبرى بعد ثلاث سنوات من صعود مدعوم برهانات على استثمارات ضخمة في التكنولوجيا التحويلية. المستثمرون يقبلون الإنفاق الكبير إذا كان مدعوماً بنمو قوي، أما في حال غيابه، فإن رد الفعل يكون سريعاً.
وأشار تشاستانت إلى أن المرحلة الحالية تتطلب تحقيق عائدات من الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي لتبرير تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا، مؤكداً أن شركته تدير أصولاً بقيمة نحو 24 مليار دولار.
توقعات النتائج القادمة
يترقب المستثمرون نتائج شركتي ألفابت وأمازون دوت كوم المقرر صدورها يومي الأربعاء والخميس المقبلين على التوالي، حيث من المتوقع أن تنفق هذه الشركات إلى جانب مايكروسوفت وميتا أكثر من 500 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال العام الحالي، وفقاً لبيانات جمعتها بلومبرغ. ويُركز هذا الإنفاق بشكل رئيسي على تطوير البنية التحتية الخاصة بحوسبة الذكاء الاصطناعي.
