تراجعت عملة بيتكوين إلى ما دون مستوى 63,000 دولار، مسجلة انخفاضًا شهريًا يقترب من 30%. ويعكس هذا الهبوط ضعفًا هيكليًا متزايدًا في الشبكة وتراجعًا في تدفقات المؤسسات، وليس مجرد تقلبات قصيرة الأجل.
يأتي هذا التراجع في ظل أطول مرحلة استسلام للمعدنين خلال العام، حيث استمر المعدنون في البيع المكثف، بينما شهد الطلب المؤسسي عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تدهورًا ملحوظًا، مما يدفع العملة الرقمية نحو منطقة دعم حرجة عند 60,000 دولار.
الهيكل الفني وانهيار دخل المعدنين
على الرسم البياني لمدة 8 ساعات، بدأ هيكل سعر بيتكوين في الانهيار مع ظهور نمط الرأس والكتفين، ويقع خط العنق لهذا النمط بالقرب من 60,000 دولار، مما يجعل هذا المستوى دعمًا حاسمًا على المدى القصير.
تُظهر بيانات Glassnode استمرار مؤشر التغير الصافي في موقف المعدنين سلبيًا من 9 يناير حتى 23 فبراير، وهي فترة استسلام استمرت 46 يومًا متواصلة، وهي الأطول هذا العام. بلغت ذروتها في 6 فبراير، بعد يومين من وصول سعر بيتكوين إلى حوالي 60,400 دولار.
مرحلة الاستسلام تعني أن المعدنين يبيعون كمية بيتكوين تفوق ما يجمعونه، وهو غالبًا ما يعكس ضغوطًا مالية بدلاً من تحقيق أرباح.
تشير بيانات لوحة Dune لدى BeInCrypto إلى تراجع حاد في إيرادات شبكة بيتكوين من رسوم المعاملات، حيث انخفضت الرسوم الشهرية من 194 بيتكوين في مايو 2025 إلى 65 بيتكوين فقط في فبراير 2026، ما يمثل انخفاضًا يقارب الثلثين في دخل المعدنين.
مع تراجع الأرباح وتصحيح السعر، يقل الحافز لدى المعدنين للاحتفاظ بالعملة، مما يدفعهم إلى بيع الاحتياطيات وزيادة المعروض في السوق، وهو ما يضعف هيكل بيتكوين بشكل إضافي.
تراجع الطلب المؤسسي وتأثيره على الدعم
إلى جانب ضعف المعدنين، شهد الطلب المؤسسي عبر صناديق الاستثمار المتداولة انخفاضًا ملحوظًا، حيث سجلت بيتكوين ستة أسابيع متتالية من تدفقات أموال خارجة، وهي أطول فترة خروج أسبوعية منذ إطلاق صناديق ETF الفورية.
هذا الانخفاض يشير إلى تقليل المستثمرين الكبار تعرضهم بدلاً من التراكم.
قالت غرايسي تشين، المديرة التنفيذية لشركة بيتغيت، إن بيتكوين تتداول حاليًا بين 64,000 و66,000 دولار، مع استمرار الضغط البيعي القوي، مما يجعل الأصل حساسًا للتقلبات والأخبار الاقتصادية.
حددت تشين مستوى 60,000 دولار كدعم رئيسي، محذرة من أن كسر هذا المستوى بسبب حدث اقتصادي أو زيادة تدفقات الخروج من صناديق ETF قد يدفع السعر نحو 50,000 دولار، حيث توجد سيولة عميقة ودعم قوي.
تُظهر تصريحاتها الترابط الواضح بين تدفقات صناديق ETF والضغوط السوقية مع هيكل سعر بيتكوين، خاصة مع مقارنة السعر المحقق الحالي الذي يبلغ حوالي 54,700 دولار، والذي يمثل متوسط تكلفة حيازة جميع عملات بيتكوين المتداولة.
إذا استمر ضعف الطلب المؤسسي وخسر السعر مستوى 60,000 دولار، فقد يصبح السعر المحقق هو الدعم التالي، مما يجعل المنطقة الحالية ذات أهمية كبيرة.
يؤكد تحرك السعر الأخير أهمية مستوى 60,000 دولار، الذي تزامن مع ذروة استسلام المعدنين وتصحيح فيبوناتشي رئيسي عند 60,100 دولار، مما يعزز أهميته نفسيًا وفنيًا.
في حال تمكنت بيتكوين من البقاء فوق هذا المستوى، قد تبدأ في الاستقرار ومحاولة التعافي، لكن كسرًا مؤكدًا أسفل 60,000 دولار سيؤكد نموذج الرأس والكتفين الهابط، وقد يؤدي إلى هبوط نحو 54,800 دولار، وهو قريب من السعر المحقق.
تشين أكدت أن مستوى 60,000 دولار هو الدعم الرئيسي حاليًا، مع احتمال هبوط أعمق إذا استمرت تدفقات الخروج من صناديق ETF، وهو ما يتوافق مع الهيكل الفني الحالي.
تواجه بيتكوين نقطة حاسمة، حيث قد تستعيد القوة إذا تجاوزت المقاومة عند 63,300 دولار تليها 65,400 دولار، لكن الإلغاء الكامل للاتجاه الهابط غير وارد في الوقت الراهن.
يستمر استسلام المعدنين في زيادة المعروض، بينما يشير ضعف الطلب المؤسسي إلى ضغوط إضافية، مما يجعل مستوى 60,000 دولار هو الفاصل بين الاستقرار وتصحيح أعمق في السوق.
